Investing.com — S&P Global Ratings, United Parcel Service Inc.’in (NYSE:UPS) kredi notunu teyit ederken, şirketin görünümünü durağandan negatife revize etti.
Derecelendirme kuruluşu, UPS’nin faaliyetlerden elde edilen fonların (FFO) borca oranının orta %30’luk eşiğin altına düşmesini gerekçe gösterdi. Bu oran 2025’in ikinci çeyreğinde %33,7 ve üçüncü çeyrekte %33,1 olarak gerçekleşti.
S&P, UPS’nin 2025 mali yılı için FFO/borç oranının yaklaşık %31 olmasını bekliyor. Bu durum, zayıflayan FFO ve 2025 üçüncü çeyreğindeki 6,7 milyar dolarlık bakiyeye kıyasla yaklaşık 5 milyar dolara düşen nakit bakiyelerini yansıtıyor.
Derecelendirme kuruluşu, şirketin FFO/borç oranının 2026’da yaklaşık %32-%34 seviyesinde zayıf kalmaya devam edeceğini, 2027’de ise tahmini %35-%36’ya kadar mütevazı bir iyileşme göstereceğini öngörüyor.
S&P, UPS’nin 2025 gelirinin yaklaşık %3-%4 oranında düşeceğini tahmin ediyor. Bu düşüş, 2024’te Coyote’un satışı, Amazon hacimlerindeki azalma, Ground Saver ürününe yönelik verim girişimleri ve ticaret politikası belirsizliğinden kaynaklanan daha zayıf makroekonomik faaliyetten kaynaklanıyor.
Şirketin düzeltilmiş FAVÖK marjlarının 2025’te 70 baz puan düşerek %14,4’e gerilemesi bekleniyor. Bu, daha önce tahmin edilenden yaklaşık 700 milyon dolar daha düşük FAVÖK anlamına geliyor.
S&P, UPS’nin düzeltilmiş borcunun daha önce tahmin edilenden yaklaşık 2,7 milyar dolar daha yüksek olduğunu belirtti. Bunun 2,1 milyar doları, 2025 yılında gerçekleşen Frigo-Trans (479 milyon dolar) ve Andlauer Healthcare Group Inc. (1,6 milyar dolar) satın alımlarına atfediliyor.
S&P, 2026 için UPS’nin gelirinin yaklaşık %1 büyümesini bekliyor. ABD İç Paket segmentinde sabit gelir, Uluslararası Paket segmentinde %2-%3 büyüme ve Tedarik Zinciri Çözümleri segmentinde %4-%5 büyüme öngörülüyor.
Derecelendirme kuruluşu, UPS’nin 175 milyon dolarlık gönüllü sürücü ayrılma planı ve Ground Saver ürününün içselleştirilmesine bağlı 100 milyon dolarlık verimsizlik gibi zorluklarla karşı karşıya olduğunu vurguladı.
S&P, 5 Kasım 2025 tarihinde Louisville Muhammad Ali Uluslararası Havalimanı’nda meydana gelen kaza ile ilgili olarak, şu anda nakit akışı etkisini tahmin edemediğini belirtti. Operasyonlar büyük ölçüde 5 Kasım’a kadar yeniden başlasa da, Federal Havacılık İdaresi 8 Kasım’da MD-11 modelini yere indirdi. Bu durum, UPS’nin toplam filosunun yaklaşık %10’unu etkiliyor.
S&P, şirketin FFO/borç oranının önümüzdeki 18-24 ay içinde orta %30’lar seviyesine geri dönmeyeceğine inanırsa UPS’nin notunu düşürebilir. Bu durum, ağ yapılandırması beklenen kazanç iyileştirmesini sağlamazsa veya yönetim hisse geri alımları veya borçla finanse edilen satın alımlar gibi agresif finansal politikalar izlerse gerçekleşebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
