Investing.com — S&P Global Ratings, Coty Inc.’in kredi notunu ’BB+’ olarak teyit ederken, şirketin görünümünü durağandan negatife revize etti. Bu değişikliğin nedeni, kaldıraç oranının düşüş eşiği olan 4x’in üzerine çıkması olarak açıklandı.
Coty, son yıllarda başarılı strateji uygulamaları sayesinde kaldıraç oranını 31 Aralık 2024 itibarıyla 3,5x’e düşürmeyi başarmıştı. Bu oran, 2021 mali yılı sonunda 11x seviyesindeydi. Buna rağmen şirket, 2025 mali yılında hem makroekonomik baskılarla hem de şirkete özgü sorunlarla karşı karşıya kaldı. Coty’nin toplam satışlarının yaklaşık %25’ini oluşturan ABD pazarı, performans düşüklüğünün ana nedenlerinden biri oldu.
30 Haziran 2025’te sona eren mali yılda Coty, %3,7 gelir düşüşü bildirdi. Aynı bazda gelir ise yıllık %2 azaldı. Şirket, dördüncü çeyrekte ABD’de hem prestij hem de kitle pazarı segmentlerinde pazar payı kaybetti. Prestij satışları, perakendeci stok azaltımı, daha promosyonel bir ortam ve prestij kozmetiklerindeki zorluklardan dolayı yıllık bazda sabit kaldı. Tüketici güzellik ürünleri satışları ise kitle kozmetik kategorisindeki zorluklar, e-ticaret platformlarına kanal kaymaları ve artan rekabet baskısı nedeniyle yıllık %5 düştü.
S&P, 2026 mali yılının ilk yarısının zorlu geçmeye devam edeceğini öngörüyor. Ancak ikinci yarıda yeni ürün lansmanları, stok azaltımının geride kalması ve daha kolay yıllık karşılaştırmalar sayesinde büyümeye dönüş bekliyor. Şirket, yeni bir bölgesel yapı uygulamaya koydu ve ABD’de liderlik değişiklikleri yaptı.
Coty, tarifeler konusunda orta düzeyde bir riske sahip. Şirketin satışlarının yaklaşık %28’i Kuzey Amerika’da gerçekleşiyor. Barselona’da üretilen prestij parfümleri, Avrupa’dan ithal edilen ürünlere uygulanan %15’lik ABD tarifesine tabi. Tarifelerden kaynaklanan brüt etki, 2026 mali yılında yaklaşık 70 milyon dolar olarak tahmin ediliyor. Fiyat dışı önlemlerin ise bu etkinin 15-20 milyon dolarını dengelemesi bekleniyor.
S&P, Coty’nin kaldıraç oranı hedef aralığı olan 2x-3x’e dönene kadar borç azaltımına bağlı kalacağına inanıyor. Şirket, Wella varlıklarını elden çıkarmayı planlıyor. Ancak makroekonomik koşullar bu planın zamanlamasını geciktirdi. S&P, Coty’nin kaldıraç oranı hedef aralığa dönene kadar borç azaltımını hissedar getirilerine göre önceliklendireceğini bekliyor.
S&P Global Ratings’in ayarlanmış kaldıraç oranı, kötüleşen makroekonomik koşullar, artan rekabet, operasyonel hatalar veya daha agresif finansal politikalar nedeniyle 4x’in üzerinde kalırsa not indirimi gerçekleşebilir. Coty, operasyonel performansını iyileştirir ve kaldıraç oranını rahatça 4x’in altına düşürürse görünüm durağana dönebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
