Investing.com — Fitch Ratings, Sempra Infrastructure Partners, LP’nin (SI) Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notunu, şirketin Port Arthur LNG Faz 2 (PALNG2) için nihai yatırım kararı almasının ardından ’BBB+’dan ’BBB’ye düşürdü.
Derecelendirme kuruluşu ayrıca SI’nin 400 milyon dolarlık kıdemli teminatsız tahvillerini de ’BBB+’dan ’BBB’ye indirirken, görünümü Durağan olarak korudu.
SI, PALNG2’de %50,1 kontrol hissesini elinde tutacak ve %49,9’luk payı Blackstone Credit & Insurance liderliğindeki yatırımcı üyelere, KKR, Apollo yönetimindeki fonlar ve Goldman Sachs Alternatives’in özel kredilerine satacak. Bu yapı, SI’nin sadece %28 hisseye sahip olduğu Faz 1’e kıyasla şirketin riskini artırıyor.
Fitch, not düşürme kararında SI’nin “agresif büyüme stratejisini” kilit faktör olarak gösterdi. Kuruluş, şirketin Faz 1’deki iki tren hala inşaat halindeyken PALNG2’yi ilerletme planını ve projelerin 2025-2028 yılları arasında çakışacağını belirtti.
PALNG2, toplam 13 Mtpa kapasiteli iki sıvılaştırma treni, yeni bir depolama tankı ve ilgili tesisleri içeren 14 milyar dolarlık bir genişleme projesini temsil ediyor. Trenlerin 2030 ve 2031 yıllarında ticari faaliyete geçmesi bekleniyor.
Proje, bir işletme sermayesi tesisi dışında borçsuz olarak faaliyet gösterecek. Yatırımcı üyeler yaklaşık 7,0 milyar dolar peşin ödeme yapacak, SI’nin sahipleri ise PALNG2 sermaye harcamalarını finanse etmek için yaklaşık 7,8 milyar dolar sermaye katkısında bulunacak.
Fitch, alıcı yoğunlaşmasını bir risk faktörü olarak belirledi. ConocoPhillips (NYSE:COP), sözleşmeli hacmin önemli bir kısmını temsil ediyor. ConocoPhillips, PALNG1’den 5 Mtpa ve PALNG2’den ek 4 Mtpa için anlaşmalar imzaladı ve aynı zamanda PALNG1’de %30 hisse satın aldı.
Orantılı konsolidasyon bazında, SI’nin borç/FAVÖK oranının her iki fazın inşaatı sırasında 3,3x ile 3,8x aralığında kalması bekleniyor.
Fitch, SI’nin FAVÖK karmasının 2030 yılına kadar yaklaşık %58 LNG ve %42 boru hatları olacağını, 2024 yıl sonu itibarıyla bu oranın %45 LNG ve %55 boru hatları olacağını öngörüyor. Kuruluş, LNG üretimine girişin iş riskini artırdığını belirtiyor.
Ayrıca, Sempra, SI’deki %45 hisse payını KKR bağlı kuruluşlarına satmayı kabul etti. Anlaşmanın 2026’nın ikinci veya üçüncü çeyreğinde tamamlanması bekleniyor. Kapanıştan sonra, KKR’nin SI’nin kontrolünü üstlenmesi öngörülüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
