Investing.com – Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) 11 Eylül 2025 tarihli Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına yönelik piyasa beklentileri netleşmeye başladı. JPMorgan tarafından yapılan güncel değerlendirmeye göre, yıllık enflasyonun beklenenden yüksek gerçekleşmesi nedeniyle TCMB’nin faiz indirim sürecine daha temkinli bir yaklaşımla devam edeceği öngörülüyor.
JPMorgan’ın projeksiyonlarına göre, Eylül ayında yıllık enflasyonun %31,8 seviyesinde şekillenmesi bekleniyor. Bu oran, daha önce yapılan %29,5’lik tahminin üzerindeyken, Merkez Bankasının faiz indirimini daha yavaş ve ihtiyatlı sürdürmesine neden oluyor. Bu çerçevede, 11 Eylül toplantısında faiz oranında 200 baz puanlık bir indirim öngörülüyor. Daha önce bu adımın 300 baz puan olacağı tahmin ediliyordu.
Faiz indirimi kademeli devam edecek
JPMorgan raporunda, Eylül ayında beklenen 200 baz puanlık indirimi, Ekim ve Aralık aylarında yapılacak iki ayrı 200 baz puanlık indirimin izleyeceği ifade ediliyor. Bu senaryo doğrultusunda, yıl sonunda politika faiz oranının %37 seviyesine kadar gerileyebileceği tahmin ediliyor. Böylece 2025’in son çeyreğinde daha kademeli ve dengeli bir parasal gevşeme süreci izleneceği sinyali veriliyor.
24 Temmuz’da gerçekleşen 300 baz puanlık ilk faiz indirimi ile politika faizi %46’dan %43’e çekilmişti. Ancak bu gelişme son 24 saatlik değerlendirme aralığının dışında kaldığı için JPMorgan analizine dahil edilmedi. Şu an için piyasaların ve yatırımcıların tüm dikkati 11 Eylül tarihli faiz kararına odaklanmış durumda.
Enflasyon ve kur riskleri yakından izleniyor
Analizde dikkat çeken bir diğer unsur ise TCMB’nin karar alma sürecinde enflasyon ve döviz kuru başta olmak üzere temel makroekonomik riskleri çok sıkı biçimde gözlemlediği yönündeki tespit. Bu durum, Merkez Bankasının ani ya da agresif hamlelerden kaçınıp daha öngörülebilir ve kademeli bir para politikası stratejisi izleyeceğini gösteriyor.
JPMorgan’ın analizinde, yıl sonu için öngörülen %37’lik politika faizi seviyesi, özellikle fiyat istikrarı ve finansal dengelerin korunması gibi hedeflerle uyumlu bir çizgiye işaret ediyor. Merkez Bankası’nın bundan sonraki süreçte toplantı bazında ve veri odaklı politikalar geliştireceği ifade edilirken, faiz indirimi adımlarının gerekçelerinde enflasyondaki görünümün belirleyici olmaya devam edeceği belirtiliyor.
Barclays: Enflasyon sürprizine rağmen TCMB’den 250 baz puanlık faiz indirimi bekleniyor
Barclays, Ağustos ayında enflasyonun yüksek gıda fiyatları nedeniyle beklentilerin üzerinde gelmesine rağmen, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) faiz indirimlerine devam edeceğini öngörüyor.
Barclays Ekonomisti Ercan Ergüzel, TCMB’nin gelecek haftaki toplantısında 250 baz puanlık faiz indirimi beklediklerini belirtti. Aylık enflasyonun %2,04 ile tahminlerin (%1,75) üzerinde geldiği; yıllık enflasyonun ise %32,95 olduğu kaydedildi.
Raporda, TL’nin güçlü duruşuna rağmen enflasyondaki yavaş düşüşün, yüksek ekonomik aktiviteyle ilişkili olduğu ifade edilirken, 2025’te büyümenin %3,5 civarında olabileceği öngörüldü.
Ayrıca, siyasi gelişmeler ve carry trade pozisyonlarından 3 milyar dolarlık çıkış yaşandığı vurgulansa da, bunun Mart 2025’teki siyasi çalkantı döneminden daha düşük olduğu belirtildi. Barclays, tüm bu gelişmelere rağmen TCMB’nin gevşeme politikasını sürdüreceğini düşünüyor.
